PENERAPAN MODEL GARCH (GENERALIZED AUTOREGRESSIVE CONDITIONAL HETEROSCEDASTICITY) UNTUK MENGUJI PASAR MODAL EFISIEN DI INDONESIA
(Studi pada Harga Penutupan (Closing Price) Indeks Saham LQ 45 Periode 2009-2011)
Abstrak
Penelitian ini memfokuskan pada pengujian pasar modal efisien di Indonesia khususnya pada saham-saham terpilih yaitu Indeks Saham LQ 45 melalui penerapan model GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity). Hasil analisis menunjukkan bahwa pada data harga penutupan harian saham indeks LQ 45 terdapat unsur heteroskedastisitas. Penerapan model GARCH(1,1) menunjukkan bahwa pada data harga penutupan harian (closing price) saham pada indeks LQ 45 periode 2009-2011, harga pada periode 3 hari dan 4 hari sebelumnya adalah yang paling berpengaruh. Efisiensi pasar modal di Indonesia termasuk efisiensi bentuk yang lemah (weak form efficiency) yang juga ditunjukkan oleh return harga saham yang mengalami volatilitas dan random walk. Dengan mengetahui pergerakan harga sekuritas di masa lalu tidak dapat diterjemahkan ke dalam prediksi yang akurat tentang harga saham di masa yang akan datang.
Kata Kunci : saham, indeks harga saham, efisiensi pasar modal, heteroskedastisitas, autoregresi
